NUEVA YORK.— Se espera que los funcionarios de la Reserva Federal respalden un mercado laboral estadounidense debilitado reduciendo las tasas de interés este miércoles, lo que marcaría un cambio después de que las preocupaciones sobre una inflación inducida por aranceles los mantuvieron sin moverse durante todo el año.

El giro de política se producirá en medio de la incesante presión del presidente Donald Trump, quien ha reclamado un “gran recorte” esta semana. El drama político también introdujo suspenso sobre quiénes asistirían finalmente a la reunión de política monetaria, aunque el panorama quedó definido el lunes por la noche, cuando el Senado confirmó a un nuevo gobernador de la Fed y un fallo judicial de último momento permitió que otra funcionaria mantuviera su cargo por ahora.

Más allá de esas intrigas, los inversores estarán atentos al presidente de la Fed, Jerome Powell, y a las nuevas proyecciones económicas en busca de pistas sobre la trayectoria probable de las tasas en los próximos meses. Las proyecciones se publicarán a las 14 horas en Washington, junto con la decisión de tasas, y la conferencia de prensa de Powell comenzará 30 minutos después.

Los observadores de la Fed esperan que las diferencias de criterio sobre empleo e inflación impidan a los funcionarios prometer un ritmo agresivo de recortes.
“Cada recorte es más difícil que el anterior, a menos que el mercado laboral muestre señales de un deterioro continuo”, señaló Aditya Bhave, economista senior de Bank of America.

Composición de votantes

Si bien la decisión de tasas será el centro de atención, las circunstancias extraordinarias sobre la composición del Comité Federal de Mercado Abierto han dominado la agenda en la previa.

El aliado de Trump, Stephen Miran, nominado por el presidente para ocupar un puesto vacante en la Fed, juró el martes por la mañana justo a tiempo para la reunión. Miran fue criticado por negarse a renunciar a su cargo como presidente del Consejo de Asesores Económicos de la Casa Blanca. En su lugar, tomó una licencia sin goce de sueldo, lo que pone en duda su compromiso de actuar con independencia en la Fed.

Mientras tanto, una corte de apelaciones dividida dictaminó el lunes por la noche que la gobernadora Lisa Cook podía continuar en la Fed mientras avanza su demanda contra el intento de Trump de destituirla. La administración Trump planea pedir a la Corte Suprema que permita al presidente removerla por supuestas irregularidades hipotecarias, acusaciones que Cook ha negado.

La composición exacta de votantes, y si Cook puede finalmente permanecer en la Fed, probablemente no altere de manera significativa el rumbo de las tasas en los próximos meses, dijo Kathy Bostjancic, economista jefe de Nationwide. Pero si el presidente logra reemplazar a Cook, cuyo mandato se extiende hasta 2038, podría influir en la trayectoria de tasas en el largo plazo.

Trump también podrá nombrar a un nuevo presidente de la Fed cuando finalice el mandato de Powell en mayo. El asiento de Miran expira en enero, pero podría ser nominado para un período más largo o permanecer en la Fed hasta que Trump designe a otra persona. Powell probablemente enfrente preguntas sobre todo esto, y sobre si constituye una amenaza a la independencia de la Fed frente a la Casa Blanca, durante su conferencia de prensa.

Disensos

Los analistas prevén disensos en torno al esperado recorte de un cuarto de punto, con algunos funcionarios inclinándose por una baja más profunda y otros por mantener las tasas estables.

Las discrepancias giran en torno a si los responsables de política creen que el mercado laboral está al borde de un fuerte deterioro o si, por el contrario, temen que la inflación se acelere debido a los aranceles.

Dos gobernadores, Christopher Waller y Michelle Bowman, votaron en contra de la decisión de julio de mantener las tasas sin cambios, aludiendo a preocupaciones por el mercado laboral. Ambos fueron designados por Trump en su primer mandato.

Desde aquella reunión, los datos mostraron que el crecimiento del empleo se desaceleró de manera pronunciada, lo que incrementó los temores de una recesión. Al mismo tiempo, la inflación sigue por encima de la meta, aunque el traspaso de los aranceles a los precios finales fue más moderado de lo temido inicialmente, señaló Bostjancic.

Si tres funcionarios disienten, sería la primera vez desde septiembre de 2019 que más de dos votan en contra de una decisión de tasas.

Los economistas encuestados por Bloomberg esperan mayormente que los funcionarios proyecten dos recortes de tasas este año, en línea con las previsiones de junio. Esto implicaría un solo recorte adicional después de la reunión de esta semana, ya sea en octubre o en diciembre.

Las proyecciones de junio sobre inflación y desempleo se han mantenido estables, lo que deja poco margen para agregar más recortes al escenario base, señaló Bhave.

Pero una minoría significativa de economistas —más del 40%— prevé que los funcionarios anoten tres recortes de tasas para 2025. Las proyecciones también mostrarán cuánto alivio esperan los responsables de política el próximo año y cómo ven la evolución de la inflación y el desempleo.