WASHINGTON.— El Fondo Monetario Internacional (FMI) recortó el martes su previsión de crecimiento global debido al alza de los precios de la energía impulsada por la guerra en Medio Oriente, y advirtió que el mundo ya se está desplazando hacia un escenario más adverso, con un crecimiento mucho más débil ante las persistentes disrupciones en el transporte por el estrecho de Ormuz.

En medio de una fuerte incertidumbre por el conflicto, el organismo presentó tres escenarios posibles: uno base, uno adverso y uno severo, dependiendo de la evolución de la guerra. En el peor caso, la economía global quedaría al borde de una recesión, con el petróleo promediando u$s 110 por barril en 2026 y u$s 125 en 2027.

El FMI eligió el escenario más benigno como referencia para su informe World Economic Outlook, que asume un conflicto de corta duración y una normalización del petróleo en la segunda mitad de 2026, con un promedio anual de u$s 82 por barril, muy por debajo de los niveles actuales cercanos a u$s 96.

Sin embargo, el economista jefe del organismo advirtió que ese escenario podría quedar rápidamente desactualizado. La continuidad de las disrupciones energéticas y la falta de una salida clara al conflicto hacen que el escenario adverso sea cada vez más probable.

Ese escenario intermedio contempla un conflicto más prolongado, con precios del petróleo cerca de u$s 100 este año y u$s 75 en 2027, y una desaceleración del crecimiento global al 2,5% en 2026 desde el 3,4% proyectado para 2025.

En ausencia del conflicto en Medio Oriente, el FMI incluso habría mejorado su previsión de crecimiento en 0,1 puntos porcentuales hasta 3,4%, impulsado por la inversión en tecnología, tasas de interés más bajas, menores aranceles en Estados Unidos y estímulos fiscales en algunos países.

El escenario más severo plantea un conflicto más profundo y prolongado, con precios de la energía mucho más altos, dislocaciones en los mercados financieros y condiciones crediticias más restrictivas, lo que reduciría el crecimiento global al 2%.

El FMI advirtió que niveles elevados de precios energéticos podrían anclar expectativas de inflación más altas, obligando a los bancos centrales a endurecer su política monetaria, incluso con un mayor costo en términos de actividad.

En este escenario extremo, la inflación global superaría el 6% en 2026, frente al 4,4% previsto en el escenario base.

No obstante, el organismo señaló que si el shock energético es transitorio, los bancos centrales podrían tolerar el aumento de precios y mantener las tasas estables, lo que implicaría un relajamiento monetario de facto, siempre que las expectativas inflacionarias permanezcan ancladas.

El FMI recortó levemente la previsión de crecimiento de Estados Unidos a 2,3% para este año, reflejando el impacto de los mayores costos energéticos, parcialmente compensados por recortes impositivos, efectos rezagados de la baja de tasas y la inversión en inteligencia artificial.

La zona euro, más dependiente de la energía importada, enfrenta un impacto mayor: su crecimiento se reduce a 1,1% en 2026 y 1,2% en 2027.

China crecería 4,4% en 2026, afectada por mayores costos energéticos y debilidades estructurales como el sector inmobiliario, mientras que Japón mantendría un crecimiento débil cercano al 0,7%.

Los mercados emergentes son los más golpeados: su crecimiento caería a 3,9% en 2026, con impactos especialmente severos en Medio Oriente y Asia Central, donde el PBI regional se reduciría hasta 1,9%.

En el epicentro del conflicto, se proyectan caídas del PBI del 6,1% para Irán, 8,6% para Qatar y 6,8% para Irak en 2026.

El organismo advirtió que los gobiernos podrían verse tentados a implementar subsidios o controles de precios para mitigar el impacto energético, pero recomendó cautela debido a los altos niveles de deuda y déficit fiscal.

Si bien consideró válido proteger a los sectores más vulnerables, subrayó que estas medidas deben ser focalizadas y temporales para no comprometer la sostenibilidad fiscal.

El diagnóstico es claro: el escenario base ya quedó desactualizado y el riesgo dominante es una desaceleración global más profunda, con energía cara, inflación persistente y menor margen de maniobra para la política económica.