NUEVA YORK.— Analistas de firmas como Barclays Plc y JPMorgan Chase & Co. ven potencial de alza para las acciones estadounidenses, en parte porque esperan que los inversores institucionales abandonen su postura cautelosa y aumenten su exposición a la renta variable.

Aunque las acciones se han recuperado con fuerza desde la caída de abril provocada por los aranceles, los grandes gestores de fondos siguen estando notablemente infraponderados: su posicionamiento global en acciones ha estado más bajo solo el 23% del tiempo desde 2010, según Deutsche Bank AG.

Las políticas comerciales cambiantes del presidente Donald Trump han llevado a los inversores institucionales a actuar con cautela, incluso cuando los inversores minoristas optimistas han contribuido a que el índice S&P 500 se acerque nuevamente a un máximo histórico. Ese posicionamiento refleja el sentimiento incierto por parte de los gestores institucionales, pero también les deja espacio para aumentar sus asignaciones si quieren mantenerse a la par con el mercado.

En Barclays, el responsable global de estrategias tácticas de renta variable, Alexander Altmann, afirma que su equipo sigue “con una postura larga y firme en riesgos de acciones estadounidenses” para las próximas semanas, y considera que tanto el posicionamiento como el sentimiento del mercado están “demasiado bajos”.

Y con la aparente transición del gobierno de Trump desde los aranceles hacia recortes impositivos, “el camino de menor resistencia es hacia nuevos máximos”, escribieron la semana pasada estrategas de JPMorgan liderados por Dubravko Lakos-Bujas en una nota a clientes. “Incluso tras una recuperación en V de las acciones globales, el posicionamiento de los inversores sigue siendo de ligero a moderado y el sentimiento es tibio.”

El S&P 500 se acerca a su primer máximo histórico desde el 19 de febrero, tras una recuperación del 20% desde su punto más bajo del 8 de abril. Esa rápida recuperación de pérdidas pronunciadas ocurrió en menos de dos meses, lo que la convierte en el “shock de volatilidad” más breve registrado, según estrategas de Deutsche Bank liderados por Parag Thatte.

Sin embargo, gran parte de ese avance fue impulsado por inversores minoristas, mientras que el llamado “dinero inteligente” se mantuvo al margen —y en gran medida sigue así. Si las acciones continúan subiendo, eso podría obligar a los actores institucionales a comenzar a comprar para no quedarse atrás en la subida.

Keith Lerner, codirector de inversiones en Truist Advisory Services, señaló que los inversores institucionales, a diferencia de los minoristas, tienen un “enfoque mucho mayor en el riesgo, no solo en la recompensa”. Aunque existen catalizadores para que el mercado suba, también están atentos a posibles tropiezos derivados de la política, afirmó.

“Si está tronando afuera y decides manejar tres horas desde Orlando hasta el sur de Florida, puede que llegues —pero, ¿es realmente prudente hacerlo?”