BUENOS AIRES.- La actividad económica de Argentina se contrajo 0,5% en mayo respecto de abril, registrando su segunda caída mensual consecutiva y reflejando una recuperación todavía heterogénea en la segunda mitad del mandato del presidente Javier Milei.

El dato, difundido este miércoles por el INDEC, se ubicó por debajo de las expectativas del mercado, que preveían un crecimiento mensual del 0,2%.

En la comparación interanual, la actividad avanzó apenas 0,2%, también por debajo del consenso de los analistas consultados por Bloomberg, que esperaba una expansión del 2,5%.

El desempeño volvió a mostrar fuertes diferencias entre sectores.

La agricultura y la minería lideraron el crecimiento respecto de un año atrás, mientras que la industria manufacturera y el comercio minorista registraron caídas, confirmando que la recuperación continúa concentrada en los sectores exportadores.

Los indicadores adelantados ya anticipaban un comportamiento dispar de la economía, con exportaciones en expansión, pero una demanda interna todavía débil, reflejada en menores importaciones y una recaudación tributaria menos dinámica.

La publicación coincide con una semana de noticias favorables para el Gobierno en otros frentes macroeconómicos.

El martes, Moody’s elevó la calificación soberana de Argentina, convirtiéndose en la tercera gran agencia en mejorar la nota crediticia del país, mientras que la inflación de junio volvió a desacelerarse y alcanzó su nivel más bajo desde agosto.

Sin embargo, los economistas advierten que el crecimiento continúa siendo moderado y muy dependiente de los sectores vinculados a las exportaciones.

«Una nueva contracción mensual refleja la volatilidad habitual de los indicadores argentinos más que un cambio estructural en la tendencia de crecimiento», señaló Jimena Zúñiga, economista para Argentina de Bloomberg Economics.

La especialista sostuvo que la expansión impulsada por el agro y la minería continuará siendo sólida, aunque limitada por la debilidad de la industria manufacturera, lo que restringe el efecto positivo sobre el resto de la economía.

Durante el primer trimestre del año, el Producto Interno Bruto había crecido 0,7% respecto del trimestre anterior, impulsado principalmente por el consumo privado.

No obstante, los sectores con mayor capacidad para generar empleo mostraron un desempeño considerablemente más débil.

Las proyecciones del mercado continúan anticipando que la economía argentina crecerá por segundo año consecutivo en 2026, impulsada por exportaciones récord de energía, minería y agro.

Sin embargo, el mercado laboral sigue mostrando señales de deterioro, con un aumento del desempleo y una reducción del empleo formal.

En un informe publicado el 10 de julio, Morgan Stanley advirtió que los inversores siguen observando con cautela la recuperación desigual de la actividad.

Según la entidad, existe preocupación de que esa heterogeneidad termine generando un cambio político en los próximos años si la mejora económica no alcanza a un mayor número de sectores.

No obstante, el banco considera que esa brecha podría comenzar a reducirse gradualmente, a medida que se reactive la construcción, mejoren los salarios reales y el crédito retome lentamente su crecimiento durante la segunda mitad del año.

En paralelo, el Relevamiento de Expectativas de Mercado (REM) del Banco Central proyecta una inflación del 30% para fines de 2026, junto con un crecimiento económico cercano al 3%.