CRIPTO.— Filas de varias cuadras, horas de espera y conversaciones sobre shows privados dentro de un club nocturno de Miami. Así terminó una de las jornadas de Consensus, una de las conferencias más importantes del mundo cripto. El lugar elegido para el after oficial fue E11even, el mismo club que ya había generado polémica en otro evento del sector en 2018.

La escena expuso una contradicción cada vez más visible en el ecosistema: mientras parte de la industria intenta mostrarse más institucional y madura tras el colapso de FTX y otros escándalos, otra sigue abrazando la cultura especulativa y excesiva que históricamente caracterizó al mercado cripto.

Dentro del club, bailarinas sobre barras, música electrónica y camareras en lencería convivían con ejecutivos financieros, traders y empresarios del sector digital. Para varios asistentes, el clima reflejaba una industria que todavía no termina de abandonar su costado más “degenerado”, incluso en pleno mercado bajista.

El contraste con el mercado financiero fue evidente.

Más de 130 compañías cotizantes vinculadas a tesorerías cripto —firmas creadas básicamente para comprar y mantener tokens digitales— acumulan una caída mediana cercana al 48% en el último año, luego de haber registrado ganancias explosivas previamente.

Las valuaciones que llegaron a tener empresas como Coinbase o Strategy comenzaron a desinflarse, mientras Circle, la emisora de stablecoins, perdió más del 57% desde sus máximos posteriores al IPO.

Sin embargo, dentro de la industria muchos consideran esa volatilidad como parte natural del negocio.

Amy Oldenburg, responsable de activos digitales de Morgan Stanley, aseguró que el “reset” del mercado es saludable después de la transformación que atravesó el ecosistema con la llegada de regulaciones más claras y la adopción institucional.

En la misma línea, Kristen Mierzwa, directora de activos digitales de FTSE Russell, afirmó que las expectativas de retornos del 100% anual eran simplemente irreales.

Pese al derrumbe de muchas acciones y tokens, algo quedó claro en Miami: Wall Street no se está alejando del negocio cripto. Todo lo contrario.

En los pasillos del centro de convenciones convivían fanáticos de Bitcoin con remeras estampadas junto a ejecutivos de bancos como JPMorgan Chase, Citigroup y Morgan Stanley.

De hecho, la mañana previa al polémico after-party, Morgan Stanley anunció que comenzará a ofrecer trading de criptomonedas dentro de su plataforma E*Trade, con comisiones incluso más bajas que las de Coinbase y otros exchanges tradicionales.

La decisión agrega presión competitiva sobre las empresas nativas del sector, especialmente después de la caída del 50% que sufrió Bitcoin entre octubre y febrero.

Compañías como Coinbase, Crypto.com y Gemini también anunciaron despidos durante este año como parte del ajuste.

Ni siquiera la presencia de figuras como Michael Saylor, Eric Trump y Donald Trump Jr. logró impulsar los precios.

Aunque varias conferencias estuvieron completamente llenas, Bitcoin prácticamente no se movió durante el evento.

Incluso Strategy y American Bitcoin Corp., vinculada a Eric Trump, reportaron pérdidas trimestrales esta semana.

Para algunos inversores, el ajuste era inevitable. Juan David Mendieta, cofundador de la firma cripto Keyrock, sostuvo que muchas compañías sobrevivieron durante años en mercados “irracionales” y que ahora el mercado público simplemente empezó a imponer mayor disciplina financiera.

Aun así, el sector sigue mostrando señales de institucionalización acelerada.

Blue Macellari, directora de activos digitales de T. Rowe Price, resumió el sentimiento dominante en el evento: “Durante años todos preguntaban cuándo llegarían las instituciones. Bueno, ya llegaron”.

Pero la industria todavía enfrenta desafíos políticos importantes en Washington.

Uno de los temas más discutidos en Miami fue la demora de la legislación de estructura de mercado cripto en Estados Unidos, trabada políticamente desde el regreso de Donald Trump a la Casa Blanca.

El CEO de Ripple, Brad Garlinghouse, advirtió que el tiempo político para aprobar esa ley empieza a agotarse antes de las elecciones legislativas de noviembre.

Mientras tanto, el mensaje de fondo parece claro: incluso en medio de otro mercado bajista, Wall Street ya decidió que no piensa quedarse afuera del negocio cripto.