CIUDAD DE MÉXICO.— La inflación general de México se moderó a comienzos de junio, según un informe publicado este martes, lo que mantiene abierta la posibilidad de un nuevo recorte de tasas de interés por parte del banco central en su decisión prevista para esta semana.

La inflación anual en la primera quincena del mes se desaceleró a 4,51%, en línea con la estimación mediana de los economistas encuestados por Bloomberg y por debajo del 4,62% registrado a finales de mayo.

Sin embargo, la inflación subyacente —que excluye los precios más volátiles como alimentos y combustibles— subió a 4,20% desde el 4,15% anterior, superando levemente la estimación de 4,16% del sondeo.

Según Alberto Ramos, economista jefe para América Latina de Goldman Sachs, el informe inflacionario mostró “dinámicas subyacentes incómodas, particularmente en el rubro de servicios”.

“El banco central tomará nota de esto y probablemente suavice su orientación para agosto, sugiriendo que el ritmo de los recortes de tasas podría desacelerarse en las próximas reuniones”, dijo Ramos. “Pero para la reunión de política monetaria de esta semana, todavía parece probable un recorte de 50 puntos básicos”.

El banco central, conocido como Banxico, ha aplicado reducciones de medio punto porcentual en cada una de las últimas tres reuniones. La autoridad monetaria ha insinuado que podría mantener ese ritmo de recortes este jueves.

Sin embargo, el consejo directivo muestra señales de división: el subgobernador Jonathan Heath señaló que el banco haría bien en considerar una pausa, aunque reconoció que probablemente se concrete un recorte de 50 puntos básicos.

Los precios de la vivienda, pasajes aéreos y restaurantes impulsaron la inflación a comienzos de junio, pero los precios de frutas y verduras cayeron un 1,72% durante el período, según el informe del instituto de estadísticas. Muchos economistas coincidieron en que Banxico continuará con su política de relajación monetaria, dado que la inflación volvió a mostrar una tendencia descendente.

“Aunque esto se debe principalmente a efectos de base de comparación, podría ayudar a sostener la narrativa del banco central para seguir relajando la política monetaria, aunque sea a un ritmo más lento, como creemos que ocurrirá después de la decisión de junio”, escribió Gabriel Casillas, jefe de economía para América Latina en Barclays Plc. “En cuanto a política monetaria, los datos de hoy respaldan nuestra proyección de un recorte de 50 puntos básicos el 26 de junio, seguido de dos recortes de 25 puntos en las reuniones de agosto y septiembre”.

Pronósticos de los analistas

En la última encuesta de Citi, los analistas pronosticaron que el banco aplicará un recorte de medio punto. También estimaron que la inflación cerrará el año en 3,9% y que la tasa de referencia terminará en 7,5%.

Bloomberg Economics, por su parte, predijo que el banco podría actuar con cautela y aplicar solo un recorte de 25 puntos básicos en junio. Actualmente, la tasa de interés se ubica en 8,5%.

Consultada a principios de mes sobre un repunte inflacionario en mayo, la gobernadora del banco central, Victoria Rodríguez, afirmó que la institución no se guía únicamente por un dato aislado. Banxico tiene como objetivo una inflación de 3%, con un margen de tolerancia de un punto porcentual hacia arriba o hacia abajo.

El débil crecimiento económico —estimado en apenas 0,1% para este año— ha sido considerado por el consejo como un factor que contribuirá a enfriar la inflación. El gobierno mexicano también se prepara para iniciar la revisión del tratado comercial de América del Norte junto con Estados Unidos y Canadá. Los posibles cambios en el acuerdo podrían definir buena parte del rumbo económico futuro de México, la segunda mayor economía de América Latina.

En los últimos meses, la economía local se ha visto afectada por una menor demanda interna y por la incertidumbre generada por las amenazas arancelarias del presidente estadounidense Donald Trump. No obstante, altos funcionarios han sostenido que México no ha sido tan afectado como otros países, en parte por la relación relativamente cordial entre los presidentes de ambos países y por la fuerte integración de sus economías.

Trump y la presidenta electa de México, Claudia Sheinbaum, tenían previsto reunirse en la cumbre del G7 en Canadá en junio, pero el encuentro presencial fue cancelado debido a tensiones en Medio Oriente, luego de que Trump partiera inesperadamente hacia Washington. Ambos continuaron el diálogo por teléfono.