WALL STREET.— Las acciones de Broadcom Inc. vienen atravesando una escalada explosiva, agregando más de u$s 280.000 millones en valor de mercado solo en las últimas cuatro ruedas. Pero con la publicación de resultados prevista para después del cierre, los inversores tendrán la oportunidad de evaluar si la suba fue demasiado lejos.

“Es difícil saber con certeza si el mercado se adelantó demasiado, pero claramente existe potencial para una toma de ganancias”, afirmó Tim Ghriskey, estratega senior de Ingalls & Snyder, firma que administra unos u$s 11.000 millones y posee acciones de Broadcom. “Esto no significa que haya algo malo en la compañía, pero ya vimos un movimiento enorme y muchos querrán asegurarlo, especialmente si temen una repetición de la corrección que vimos a comienzos de este año. La volatilidad es gigantesca”.

La acción de Broadcom viene recuperándose tras varios meses de debilidad, período en el que perdió 23% entre principios de diciembre y fines de marzo. Tocó su piso de 2026 el 30 de marzo y desde entonces se disparó 64%, convirtiéndose en el tercer mayor contribuyente por puntos al avance de 20% del S&P 500, solo detrás de Nvidia y Apple.

Las ganancias forman parte de un rally histórico en el sector de semiconductores. El índice Philadelphia Semiconductor sube 94% en 2026 y se encamina a su mejor año desde 1999, impulsado por la avalancha de inversiones en chips vinculados a inteligencia artificial. Amazon, Meta, Alphabet y Microsoft gastarían hasta u$s 725.000 millones este año en capex relacionado con IA.

Sin embargo, algunos analistas de Wall Street empiezan a cuestionar si semejante nivel de gasto podrá sostenerse. Alphabet cayó el martes después de anunciar una colocación de acciones por u$s 80.000 millones, una de las operaciones bursátiles más grandes de la historia. La empresa representa además cerca del 13% de los ingresos de Broadcom, según datos recopilados por Bloomberg.

“Esto confirma que no dejarán de gastar en el corto plazo”, dijo Ghriskey. “Pero hay un límite para cuánto pueden invertir y cuánto pueden crecer estas compañías”.

El crecimiento es justamente el eje central detrás de la suba de Broadcom, aunque también la principal fuente de preocupación. Históricamente, las empresas de chips son cíclicas: atraviesan períodos de auge y derrumbe. Por eso, incluso con un ciclo de IA mucho más grande y duradero que los anteriores, el mercado comienza a debatir cuándo podría llegar una desaceleración.

“Estoy convencido de que la transformación de la IA está ocurriendo”, dijo Elliott Parker, CEO del fondo Alloy Partners. “Pero existe un escenario donde esa transformación tarda más de lo esperado, los clientes de chips no logran monetizar tan rápido y empezamos a ver fragilidad en el rally”.

Wall Street espera que Broadcom reporte un crecimiento de ingresos superior al 47% interanual en su segundo trimestre fiscal finalizado el 30 de abril, frente al 20% registrado un año atrás. La ganancia neta proyectada subiría 67%. Además, los analistas vienen mejorando sus previsiones: en los últimos tres meses elevaron un 11% las estimaciones de ganancias por acción para 2026 y un 33% para 2027.

El mercado de opciones también anticipa fuertes movimientos. Los traders descuentan una variación de 7,8% hacia arriba o abajo tras los resultados, muy por encima del promedio histórico de 5,3%.

Apostar contra las compañías ganadoras de la IA no resultó una buena estrategia este año. Empresas como Intel, Micron, AMD y Texas Instruments subieron con fuerza después de confirmar que siguen creciendo rápidamente. Lo mismo ocurrió con Dell y Hewlett Packard Enterprise, fabricantes de infraestructura para centros de datos de IA.

El caso de Broadcom, sin embargo, es distinto porque el mercado empieza a pensar que podría acercarse a un techo de crecimiento de corto plazo. Los ingresos crecerían 62% en el ejercicio fiscal 2026, pero luego desacelerarían a 58% en 2027 y 24% en 2028. La misma dinámica se observa en las ganancias netas.

“Todavía existe la expectativa de que la compañía entregue algo incluso mejor que la guía actual”, explicó Eric Gerster, CIO de AlphaCore Wealth Advisory.

La valuación también empieza a generar ruido. Broadcom cotiza a 32 veces ganancias futuras, muy por encima de su promedio de diez años de 18 veces. En comparación, el índice de semiconductores opera a 28 veces ganancias futuras y Nvidia a 22 veces.

Aun así, Wall Street sigue siendo ampliamente optimista: 56 de los 59 analistas relevados por Bloomberg recomiendan comprar la acción y ninguno aconseja venderla. Pero el precio objetivo promedio para los próximos 12 meses es de u$s 480,56, prácticamente igual al cierre del martes en u$s 481,57, lo que indica que el potencial alcista inmediato sería limitado.

Todo esto resume el gran dilema actual de la acción: más allá de si Broadcom sigue siendo una buena apuesta de largo plazo, la gran pregunta del mercado es si todavía le queda combustible después de una suba tan agresiva.

“No sé qué más podrían decir para mejorar todavía más la historia”, afirmó Luke Rahbari, portfolio manager de Rational Equity Armor Fund, que posee acciones de Broadcom. “Empiezo a pensar que Broadcom podría ser una de las primeras empresas de chips donde el potencial ya se cumplió: la guía llega en línea, el negocio funciona al máximo y ya no quedan más cilindros por encender”.

En paralelo, las acciones de Marvell Technology se dispararon con su mayor suba en 26 años después de que Jensen Huang, CEO de Nvidia, asegurara que la compañía de semiconductores y redes podría convertirse en la próxima firma en alcanzar una valuación de u$s 1 billón.