ALL STREET.— Los fondos de cobertura (hedge funds) compraron acciones estadounidenses al ritmo más rápido en seis meses la semana pasada, a medida que el índice S&P 500 extendía su racha ganadora histórica, según la mesa de corretaje de primera línea (prime brokerage) de Goldman Sachs Group Inc.

Los flujos de negociación estuvieron impulsados por compras a largo plazo (long buys) y la cobertura de posiciones cortas (short covering) en una combinación de productos de índices y fondos cotizados (ETF), señalaron los operadores de Goldman en una nota para clientes. Las posiciones cortas en ETF que cotizan en EE. UU. cayeron por segunda semana consecutiva, registrando un descenso del 0,6%.

El entusiasmo sostenido de los inversores en torno al gasto en infraestructura de inteligencia artificial y una temporada de resultados mejor de lo esperado han impulsado un repunte implacable en las acciones estadounidenses. El S&P 500 ha registrado nueve semanas consecutivas de ganancias, la racha más larga de este tipo desde 2023. El Nasdaq 100, dominado por el sector tecnológico… [Texto incompleto en el original]

Los datos más recientes sobre el posicionamiento de los fondos de cobertura marcan un cambio notable respecto a la postura más defensiva que la mesa de Goldman había observado hacia las dos terceras partes del mes de mayo. En aquel momento, los operadores informaron que los fondos habían recogido beneficios en acciones de chips y habían sumado posiciones cortas macroeconómicas ante el aumento del rendimiento de los bonos y unos datos de inflación superiores a los del consenso.

Las acciones financieras fueron las beneficiarias más claras de la rotación de la semana pasada, atrayendo la mayor compra neta en casi seis meses, explicaron los operadores de Goldman. Las compras a largo plazo superaron a las ventas en corto en una proporción aproximada de 6,5 a uno, lideradas por las acciones de empresas de pagos y, en menor medida, por los bancos. Esto se vio parcialmente compensado por las ventas en los sectores de financiación al consumo y mercados de capitales.

Incluso con las últimas entradas de capital en el sector financiero, las asignaciones a este sector siguen estando profundamente deprimidas, observó el equipo de Goldman. «Las asignaciones brutas y netas en el sector financiero como porcentaje del libro total de Prime en EE. UU. se encuentran todavía, esencialmente, en sus respectivos mínimos de 5 años, en el percentil 1″, escribió la mesa de negociación.

La incursión en el sector financiero contrastó fuertemente con la continua presión sobre el sector industrial, que registró ventas netas durante siete de las últimas ocho semanas. La exposición a corto plazo en este sector ha alcanzado el percentil 90 en una base de un año, y la mayor parte de las ventas desde febrero han estado impulsadas por ventas en corto en lugar de por la liquidación de posiciones largas, apuntó la mesa de Goldman.

Los operadores señalaron que hubo poca actividad direccional neta clara en acciones individuales la semana pasada, ya que las ventas a largo plazo se vieron compensadas a grandes rasgos por las coberturas de posiciones cortas.

Las métricas de apalancamiento reflejaron un renovado apetito por el riesgo. El apalancamiento neto largo/corto en EE. UU. subió al 55,3%, escalando al percentil 89 en una base de un año. El ratio largo/corto fundamental de EE. UU. aumentó un 1,4% y se sitúa ahora en el percentil 99.