FINANZAS.— Con una serie de máximos históricos y ventas masivas, 2025 ha sido un año de montaña rusa para bitcoin, la mayor criptomoneda del mundo, que corre el riesgo de cerrar el año con su primer descenso anual desde 2022.

Los principales índices bursátiles globales también atravesaron un año turbulento, alcanzando repetidamente máximos históricos para luego retroceder ante las preocupaciones por aranceles, tasas de interés y una posible burbuja de la IA. Aunque las acciones siguen mayormente positivas en el acumulado del año, la correlación general entre bitcoin y los mercados bursátiles se ha fortalecido de manera marcada.

Analistas señalan que los vaivenes de bitcoin siguieron cada vez más de cerca el sentimiento del mercado accionario, a medida que inversores minoristas tradicionales y jugadores institucionales ingresaron al mundo cripto. El próximo año, la criptomoneda podría estar aún más atada a los factores que mueven a las acciones y otros activos de riesgo: cambios de política monetaria y temores sobre las elevadas valuaciones de las empresas vinculadas a la inteligencia artificial.

“El hecho de que las cripto reaccionen al comportamiento del mercado accionario ha sido una constante en 2025”, dijo Jasper De Maere, estratega en la firma de trading algorítmico Wintermute.

Bitcoin rondaba los USD 89.000 el lunes.

Tras dispararse a comienzos del año con la elección del presidente estadounidense pro-cripto Donald Trump, las criptomonedas —junto con las acciones— se desplomaron en abril por sus anuncios arancelarios, aunque luego rebotaron rápidamente. Bitcoin alcanzó un máximo histórico por encima de los USD 126.000 a inicios de octubre. Pero días después, el 10 de octubre, el mercado volvió a derrumbarse cuando Trump anunció un nuevo arancel a las importaciones chinas y amenazó con controles de exportación sobre software crítico. Eso detonó más de USD 19.000 millones en liquidaciones de posiciones apalancadas en cripto, la mayor liquidación en la historia del sector.

Desde entonces, bitcoin ha tenido dificultades para recuperar terreno y en noviembre sufrió su mayor caída mensual desde mediados de 2021, aunque el sesgo bajista en el mercado de opciones se ha moderado en las últimas semanas, según Derive.xyz.

A fines de la semana pasada, los operadores asignaban una probabilidad del 15% de que bitcoin cierre el año debajo de USD 80.000, frente al 20% de apenas unas semanas atrás.

Aun así, implica un golpe para los alcistas, incluido Michael Saylor y su firma Strategy, el mayor tenedor corporativo de bitcoin del mundo, que hasta el 30 de octubre proyectaba que el token alcanzaría USD 150.000 este año. Analistas de Standard Chartered habían pronosticado el año pasado que bitcoin llegaría a USD 200.000 para fines de 2025, en parte por los flujos hacia ETFs de bitcoin.

En un giro de discurso, el CEO de Strategy, Phong Le, advirtió en un podcast el mes pasado sobre un posible “invierno cripto”. En octubre, Standard Chartered pronosticó que bitcoin caería por debajo de los USD 100.000, pero señaló que podría ser la última vez que visitaría ese nivel.

Saylor, hablando con Reuters la semana pasada, dijo que su compañía podría sobrevivir incluso a una caída del 95% en el precio de bitcoin.

La correlación con las acciones

Las caídas de abril y octubre subrayaron la creciente correlación entre bitcoin y las acciones, especialmente con las compañías ligadas a inteligencia artificial, que comparten características similares y han sufrido por los temores de burbuja.

Históricamente, bitcoin y la bolsa no se movían en tándem porque las cripto eran vistas como una inversión alternativa. Pero con la adopción más amplia entre inversores minoristas y algunas instituciones, la correlación parece fortalecerse.

La correlación se mide entre -1 y 1, con valores por encima de cero indicando correlación positiva. En 2025, la correlación promedio entre bitcoin y el S&P 500 fue de 0,5, frente al 0,29 de 2024, según datos de LSEG.

Para el Nasdaq 100, la correlación promedio este año fue de 0,52, comparado con 0,23 en 2024.

El mercado cripto se volvió especialmente sensible al comportamiento de las acciones de IA, en parte porque han sido impulsoras clave del rally bursátil, y en parte porque, al igual que las cripto, siguen considerándose inversiones especulativas, altamente dependientes del sentimiento de mercado y del apetito por riesgo.

“El mercado cripto ya estaba un poco débil después del 10 de octubre”, dijo Cosmo Jiang, socio general en Pantera Capital. “Las cosas empezaron realmente a romperse en los mercados de riesgo en las últimas semanas, porque el caso alcista de la IA comenzó a ser cuestionado”.

La incógnita de las tasas

Al igual que las acciones, las criptomonedas parecen cada vez más sensibles al rumbo de las tasas de interés. Investigaciones de Fidelity del año pasado muestran que, aunque hay pocos datos históricos que indiquen que el precio de bitcoin sube cuando la Reserva Federal recorta tasas, algunos analistas han observado que las cripto tienden a repuntar cuando la Fed emite señales moderadas (dovish).

Analistas también señalan que las señales más duras (hawkish) de la Fed desde octubre han presionado a bitcoin. Desde entonces, la publicación de nuevos datos económicos ha llevado al mercado a asignar una probabilidad del 86% a un recorte de 25 puntos básicos esta semana.

Esa decisión de tasas, junto con el panorama para las acciones de IA, probablemente será un factor clave para el precio de las criptomonedas en el corto plazo.

“El apoyo de la Fed a la oferta monetaria en este escenario en particular será el indicador que todo el mercado cripto mirará”, dijo Mo Shaikh, cofundador de Maximum Frequency Ventures.