WALL STREET.— Ha sido un inicio de semana benditamente tranquilo, con el presidente Trump más concentrado en su decepción con Rusia que en su guerra comercial. En este caso, el silencio es oro, ya que las comunicaciones de la Casa Blanca sobre comercio han generado mucho más ruido que señales claras.

Así, el secretario de Agricultura, Rollins, dijo en televisión que están hablando con China todos los días, algo que probablemente fue una novedad para Pekín. Luego, el secretario del Tesoro, Scott Bessent, señaló que no ha discutido tarifas con funcionarios chinos y que no sabe si Trump habló con Xi, como afirmó.

Aparentemente, el plan de la Casa Blanca es mantener conversaciones comerciales con seis naciones diferentes cada semana hasta la fecha límite del 9 de julio que Trump fijó para los aranceles. Quizás un tanto optimista, considerando que, en promedio, toma 18 meses solo establecer los términos de un acuerdo, y aún más tiempo aprobarlo.

Por ahora, los mercados suponen que ya han visto el pico de los aranceles y que Trump se verá obligado a reducir las tarifas sobre China, especialmente después de que importantes minoristas estadounidenses advirtieran la semana pasada que, de lo contrario, pronto se quedarían sin productos en sus estanterías.

Analistas de Barclays consideran que un desenlace probable sería tarifas del 60% para China, del 10% para el resto, y aranceles sectoriales que se mantendrían en el 25%, con algunas excepciones. Incluso ese escenario, señalan, sería peor que su peor proyección antes de 2025.

Tal vez por eso las acciones asiáticas apenas están ligeramente en alza hoy, mientras que los futuros de Wall Street caen alrededor de un 0,5%, a pesar de que los analistas se muestran generalmente optimistas sobre la inminente temporada de resultados.

Alrededor de 180 empresas del S&P 500, que representan más del 40% del valor de mercado del índice, reportarán sus resultados esta semana, incluyendo gigantes como Apple, Microsoft, Amazon y Meta Platforms. Habrá un interés particular en las perspectivas de Apple sobre las ventas de iPhones y el impacto de los aranceles en su extensa cadena de suministro.

En cuanto a los datos económicos, se esperan informes de inflación de la zona euro y de Estados Unidos que serán moderados para la política monetaria, al igual que el informe del PIB estadounidense del primer trimestre, donde un aumento en las importaciones —en particular de oro— reducirá la cifra principal. Incluso excluyendo el oro, la medición del Atlanta Fed GDPNow proyecta una caída del PIB del 0,4% anualizado.

El informe de empleo del viernes será más relevante y debería ayudar a ajustar las apuestas sobre un posible recorte de tasas de la Fed en junio, actualmente con una probabilidad cercana al 63%.

Desarrollos clave que podrían influir en los mercados este lunes:

• Intervenciones del vicepresidente del BCE, Luis de Guindos, y del gobernador del Banco de Finlandia, Olli Rehn.
• Encuesta manufacturera de la Fed de Dallas.