NUEVA YORK — Micron Technology (Nasdaq: MU), el gigante de los chips de memoria, tiene previsto presentar este miércoles 24 de junio sus resultados financieros del tercer trimestre fiscal de 2026 tras el cierre del mercado.

Wall Street proyecta cifras que habrían parecido inimaginables hace 18 meses, reflejando la transformación de la compañía de un fabricante de componentes básicos a un actor crucial en el ecosistema de la Inteligencia Artificial (IA).

Esta evolución ha impulsado las acciones de Micron un 700% en el último año. El consenso del mercado prevé uno de los reportes más significativos en la historia de la firma, con una expectativa de beneficio por acción (BPA) de 20,25 dólares según TipRanks (frente a los 1,91 dólares del mismo periodo del año anterior) y unos ingresos estimados en 34.660 millones de dólares, lo que supone un incremento interanual del 272%.

Las proyecciones de los analistas se alinean con las de la propia compañía, que estimó ingresos de 33.500 millones de dólares (con un margen de variación de 750 millones) y un BPA no-GAAP de 19,15 dólares (± 0,40 dólares).

Micron anticipa además un margen bruto cercano al 81%, el más alto de su historia y uno de los mejores en el sector de semiconductores. La firma cuenta con un historial de metas conservadoras que suelen ser superadas: en el segundo trimestre reportó 23.860 millones de dólares frente a los 18.700 millones previstos. El mercado de opciones ya anticipa una volatilidad del 17,6% en el precio de la acción tras el anuncio.

Tras rozar un máximo histórico de 947 dólares, la cotización de Micron experimentó un retroceso del 20% a mediados de junio. Esta corrección técnica se activó luego de que Broadcom publicara previsiones de ingresos por IA inferiores a lo esperado, reavivando el temor a que la demanda máxima de hardware especializado esté más cerca de lo previsto.

A pesar de este ajuste sectorial, los fundamentos del repunte de Micron permanecen intactos. Los centros de datos de IA requieren grandes volúmenes de memoria de alto ancho de banda (HBM), chips especializados que operan junto a las unidades de procesamiento gráfico (GPU) para acelerar el procesamiento de datos. Micron integra un estricto oligopolio global junto a las surcoreanas SK Hynix y Samsung, las únicas tres compañías con capacidad de producir HBM a gran escala, lo que les confiere un poder de fijación de precios inédito en su historia corporativa.

La producción de la nueva generación de memoria, HBM4, ya se realiza a gran escala. Micron ha sido validada como proveedora para la nueva plataforma de IA Vera Rubin de Nvidia, sucesora de la arquitectura Blackwell. Cada paquete de GPU de esta nueva plataforma incorporará entre 288 y 384 GB de memoria HBM4, ofreciendo un ancho de banda de aproximadamente 22 terabytes por segundo.

En cuanto a la cuota de suministro para Vera Rubin, SK Hynix mantiene la ventaja competitiva gracias a su alianza estratégica con TSMC, controlando entre el 60% y el 70% del volumen. Samsung acapara entre el 25% y el 30%, mientras que Micron retiene el porcentaje restante. Pese a contar con una cuota de entre el 10% y el 15%, analistas señalan que representa un negocio de gran envergadura, dado que Micron proyecta que el mercado de HBM alcanzará los 100.000 millones de dólares para 2028. Los inversores monitorizarán de cerca los comentarios de la directiva sobre las asignaciones de HBM4 para plataformas futuras como Vera Rubin Ultra en 2027.

El consenso de los 27 analistas que cubren la firma se mantiene en «Compra Fuerte», sin ninguna recomendación de venta. Las metas de precio por acción promedian los 1.091 dólares, destacando revisiones al alza como la de RBC Capital (de 525 a 1.200 dólares) y la de Cantor Fitzgerald, que establece el objetivo más optimista en 1.500 dólares. Goldman Sachs subrayó la escasez de suministro de DRAM y la visibilidad de los márgenes como los ejes centrales del trimestre. Para el cierre del año fiscal 2026, las firmas de análisis proyectan un BPA global de 57,71 dólares, con una expansión estimada a 97,77 dólares en 2027.

Sin embargo, los analistas advierten sobre riesgos estructurales. La valoración de mercado de la empresa asume que la demanda de IA ha estabilizado los ciclos volátiles habituales del sector de memorias. Si los grandes proveedores de servicios en la nube (hyperscalers) reducen sus compras o logran optimizar el entrenamiento de sus modelos de IA de forma más eficiente, la demanda de HBM podría debilitarse antes de que la nueva capacidad instalada de Micron esté operativa.

Asimismo, la empresa prevé un agresivo gasto de capital (CAPEX) superior a los 25.000 millones de dólares para el año fiscal 2026, con planes de expansión en Taiwán, Singapur, Nueva York e Idaho que impactarán el flujo de caja libre a corto plazo. La fuerte competencia de SK Hynix —que lidera en velocidad por pin en HBM4— y los aumentos de capacidad de Samsung constituyen desafíos adicionales para su cuota de mercado.