MERCADOS.— El oro se disparó a un máximo histórico por encima de los u$s 5.280 la onza, extendiendo un rally vertiginoso impulsado por la debilidad del dólar estadounidense y la huida de los inversores de los bonos soberanos y de las monedas.

El metal precioso llegó a subir hasta 2% este miércoles, sumándose al salto de 3,4% registrado en la rueda previa —su mayor avance diario desde abril—, luego de que el presidente Donald Trump afirmara que no le preocupa la caída del valor del dólar, que llevó a la principal moneda de reserva del mundo a su nivel más débil en casi cuatro años.

Ese retroceso, combinado con mayores riesgos geopolíticos y la salida de capitales de monedas y bonos del Tesoro, desató una ola de demanda de inversión en metales preciosos. El oro acumula una suba cercana al 22% en lo que va del año y esta semana superó por primera vez la barrera de los u$s 5.000 la onza. En el mismo período, la plata avanzó alrededor de 60%.

La fuerte venta en el mercado de bonos japoneses es el ejemplo más reciente de las preocupaciones por el elevado gasto fiscal, mientras que las especulaciones sobre una posible intervención de Estados Unidos para apuntalar el yen presionaron al dólar, abaratando los metales preciosos para la mayoría de los compradores. Un índice de la moneda estadounidense cayó 1,1% el martes, su mayor baja diaria desde abril.

Trump dijo a periodistas en Iowa el martes que el dólar “está funcionando muy bien” y que espera que los valores de las monedas fluctúen. “No, creo que es genial”, respondió cuando se le preguntó si le preocupaban las pérdidas de la divisa.

Las acciones de la administración Trump —incluidas las amenazas de anexar Groenlandia y una intervención militar en Venezuela, así como los renovados ataques a la independencia de la Reserva Federal— también sacudieron a los mercados en las últimas semanas. El mandatario estadounidense prometió aumentar los aranceles a productos de Corea del Sur e imponer gravámenes del 100% a Canadá si Ottawa alcanza un acuerdo comercial con China.

En paralelo, los operadores de bonos intensificaron las apuestas a un giro más expansivo de la política monetaria de la Fed, ante las expectativas de que Rick Rieder, director de inversiones de BlackRock, suceda a Jerome Powell al frente del banco central. El veterano de Wall Street ha defendido un enfoque agresivo para reducir el costo del crédito. Un entorno de tasas más bajas favorece a los metales preciosos, que no pagan intereses.

Las expectativas de una Fed más dovish y menos independiente, junto con los riesgos geopolíticos, “probablemente estén impulsando asignaciones más rápidas hacia el oro, lideradas por inversores minoristas”, señaló Suki Cooper, jefa global de investigación en materias primas de Standard Chartered, en una nota. “Salvo correcciones de corto plazo, seguimos viendo riesgos alcistas adicionales”.

El rally del oro también se explica por las fuertes compras de los bancos centrales y los flujos hacia fondos cotizados respaldados en oro físico. Ese atractivo también se refleja en los datos de posicionamiento: los operadores de opciones se preparan para nuevas subas en un mercado en el que pocos se animan a apostar contra la tendencia. La volatilidad implícita de los futuros del Comex trepó al nivel más alto desde el pico de la pandemia de Covid-19 en marzo de 2020.

Incluso las grandes firmas cripto se sumaron al rally: Tether Holdings SA es ahora el mayor tenedor privado de oro del mundo fuera de bancos y Estados, tras convertirse silenciosamente en un actor relevante del mercado global durante el último año. La compañía posee alrededor de 140 toneladas de oro, en su mayoría como reservas propias, según declaró su CEO, Paolo Ardoino, a Bloomberg News.

La plata subió hasta 3,6% y quedó cerca de su récord histórico por encima de los u$s 117 la onza alcanzado el lunes. CME Group anunció que elevará los márgenes sobre los futuros de plata del Comex a partir del cierre del miércoles, mientras que el único fondo puro de plata de China suspendió las operaciones más temprano en la jornada. El UBS SDIC Silver Futures Fund LOF también frenó nuevas suscripciones tras reiteradas advertencias de que su prima actual sobre los contratos de la Bolsa de Futuros de Shanghái es “insostenible”.

Hacia las 15:31 de Singapur, el oro subía 2% hasta los u$s 5.282,01 la onza. La plata avanzaba 2,1% hasta los u$s 114,38. El platino y el paladio también operaban en alza, mientras que el índice Bloomberg del dólar subía 0,2% en la rueda, aunque acumulaba una caída semanal de 1,4%.