WALL STREET.— Las preocupaciones sobre el crecimiento global han vuelto a captar la atención de los mercados financieros, ya que el debilitamiento de los datos económicos de EE.UU. y el aumento de las tensiones comerciales están afectando la confianza del consumidor y la actividad empresarial.

Si bien la recesión no es el escenario base para los economistas, dado el respaldo de la resiliencia estadounidense, los datos recientes han inquietado a los inversores, y los nuevos aranceles del 25% de Trump sobre México y Canadá están exacerbando los temores de desaceleración.

El cambio en el ánimo del mercado es evidente en varias áreas. Los precios del petróleo alcanzaron su nivel más bajo desde octubre, las bolsas de Nueva York a Tokio han retrocedido desde sus recientes máximos de varios años, y los rendimientos de los bonos del Tesoro a dos años en EE.UU. están en su nivel más bajo desde octubre, reflejando mayores expectativas de recortes de tasas en el corto plazo.

«Una economía necesita confianza, y eso ha sufrido un golpe», dijo François Savary, director de inversiones de Genvil Wealth Management, en referencia a la caída del sentimiento empresarial y del consumidor en EE.UU. «No creo que la recesión sea un hecho, pero es una de las razones por las que decidimos reducir la exposición a la renta variable estadounidense».

La confianza del consumidor en EE.UU. cayó en enero al nivel más bajo en tres años y medio, las ventas minoristas registraron su mayor descenso en casi dos años y los datos del sector manufacturero publicados el lunes mostraron fuertes caídas en nuevos pedidos y empleo.

«No creemos que haya una recesión en EE.UU., pero sí vemos una desaceleración moderada del crecimiento», afirmó Joost van Leender, estratega senior de inversiones en Van Lanschot Kempen Investment Management en Ámsterdam, añadiendo que los consumidores se sienten inciertos ante la política «caótica» del país.

Van Leender dijo que redujo su exposición a acciones estadounidenses a finales de enero y aumentó su posición en bonos del Tesoro, ya que los rendimientos probablemente caerán a medida que la economía se desacelere.

El cambio en las expectativas es evidente en el modelo de la Reserva Federal de Atlanta, que el lunes redujo su estimación de crecimiento anualizado para el primer trimestre de +2,3% a -2,8%.

Si bien los analistas destacan que los datos recientes pueden haber estado distorsionados por factores temporales, como el clima frío y un aumento en las importaciones, también advierten que la guerra comercial está desplazando la atención de la inflación hacia los riesgos de crecimiento derivados de los aranceles estadounidenses.

China respondió al aumento de aranceles de EE.UU. sobre sus productos, que pasaron al 20%, con tarifas adicionales del 10%-15% a ciertos productos estadounidenses a partir del 10 de marzo. Europa también está en la mira de nuevos aranceles de EE.UU., y el martes las acciones de automóviles, un sector particularmente vulnerable al comercio, cayeron un 4% tras la imposición de aranceles a México y Canadá, donde se fabrican muchos vehículos para el mercado estadounidense.

Morgan Stanley estima que los nuevos aranceles de EE.UU. sobre China, México y Canadá podrían reducir entre 0,7 y 1,1 puntos porcentuales el crecimiento económico estadounidense en los próximos trimestres, afectar el crecimiento de Canadá en 2,2 a 2,8 puntos y llevar a México a una recesión.

La directora de la Cámara de Comercio de Canadá, Candace Laing, advirtió que la política arancelaria de EE.UU. está empujando a Canadá y EE.UU. hacia «recesiones, pérdida de empleos y un desastre económico».

«Es hora de añadir una nueva palabra al diccionario: ‘Trumpcesión'», escribió el economista de SEB, Marcus Widén, en una nota.

Algunos analistas advierten que la economía estadounidense podría estar en riesgo por una combinación peligrosa de crecimiento lento y persistente inflación.

El conflicto comercial mantiene la presión sobre los bancos centrales para seguir recortando tasas de interés y respaldar el crecimiento. Los mercados ahora descuentan recortes de 75 puntos básicos en las tasas de EE.UU. para fin de año, en contraste con una sola reducción esperada a mediados de enero, cuando los datos aún eran sólidos.

Tras cerrar febrero con su mayor caída mensual desde finales de 2023, los rendimientos de los bonos del Tesoro a 10 años se acercan al 4%.

«El mercado de bonos se está moviendo hacia la posibilidad de una desaceleración y quizás una recesión», dijo George Lagarias, economista jefe de Forvis Mazars.

El Banco Central Europeo probablemente recortará tasas nuevamente este jueves, y Morgan Stanley espera otro recorte en abril debido al debilitamiento de los datos económicos y la inflación.

Incluso si los datos económicos de EE.UU. mejoran, los analistas creen que la mayor incertidumbre es razón suficiente para mantener la cautela en los mercados bursátiles.

Los fondos de cobertura, que habían apostado por un repunte global de las acciones, han liquidado sus posiciones alcistas y han comenzado a apostar por caídas en el mercado, según un informe de Goldman Sachs publicado el lunes.

Las acciones del sector de consumo discrecional, un indicador clave del poder adquisitivo de los consumidores para bienes no esenciales, fueron las de peor desempeño en EE.UU. el mes pasado, según el informe.

El informe de empleo en EE.UU. del viernes será clave, dado el creciente enfoque en los riesgos de crecimiento.

«Este ciclo económico está liderado por el consumo y solo puede terminar con el mercado laboral», afirmó Samy Chaar, economista jefe de Lombard Odier. «La Reserva Federal debe ser muy consciente de ello».