WASHINGTON.- Los funcionarios de la Reserva Federal creen que la inflación derivada de los nuevos aranceles está a la vuelta de la esquina y que los consumidores estadounidenses serán quienes paguen los costos, según muestran las actas de la reunión de julio de la Fed.

“Con respecto a las perspectivas de inflación, los participantes generalmente esperaban que la inflación aumentara a corto plazo”, según las actas publicadas el miércoles por la tarde.

Si bien existen varias teorías sobre por qué la inflación no ha subido de manera pronunciada pese al aumento inicial de las tasas arancelarias, los funcionarios de la Fed consideran que los mayores costos finalmente afectarán a las empresas nacionales y señalaron que sus contactos les dijeron que muchas compañías tendrían que trasladar esos costos a sus clientes.

En la reunión de julio, hubo una rara disidencia de dos altos funcionarios de la Fed a favor de una reducción de las tasas de interés. Pero las actas no mostraron mucho apoyo por parte de otros funcionarios para un movimiento tan rápido, ni indicios de un respaldo oculto a un recorte en la próxima reunión de septiembre.

Según las actas, una “mayoría” de los funcionarios de la Fed consideró que una mayor inflación sigue siendo un riesgo más grande que un mercado laboral débil. Solo “algunos” pensaron que los riesgos estaban equilibrados.

“Algunos” funcionarios instaron a la Fed a flexibilizar la política antes de tener claridad completa sobre los efectos de los aranceles, según las actas.

“Pocos” funcionarios expresaron una preocupación elevada por la inflación. Muchos economistas creen que la mayor inflación derivada de los aranceles no persistirá. Pero estos pocos funcionarios argumentaron que “los factores relacionados con los aranceles, incluidas las interrupciones en la cadena de suministro, podrían llevar a que la inflación se mantenga obstinadamente alta”.

Algunos economistas dijeron que las actas de julio estaban “desactualizadas” debido al débil informe del mercado laboral que se publicó solo dos días después de la reunión de la Fed.

Los datos de julio mostraron un mercado laboral más débil, incluyendo revisiones inusualmente fuertes a la baja de las cifras de crecimiento de empleo de meses anteriores. El presidente Donald Trump despidió rápidamente al director de la Oficina de Estadísticas Laborales tras la publicación.

Esto coloca a los funcionarios de la Fed en un dilema. Se espera que los aranceles desaceleren el crecimiento, lo que podría dañar el mercado laboral. Al mismo tiempo, harán que la inflación aumente.

“Tras los datos [de empleo de julio], sospechamos que más funcionarios habrán pasado del grupo de riesgo de inflación al alza al grupo de riesgos equilibrados”, dijo Andrew Hollenhorst, economista jefe de Citi en EE. UU., en una nota de investigación.

Los operadores en los mercados de derivados aumentaron bruscamente sus expectativas de un recorte de tasas en septiembre tras el débil informe de empleo de julio.

Todas las miradas estarán puestas en el presidente de la Fed, Jerome Powell, el viernes, cuando hable sobre las perspectivas económicas desde el retiro anual de verano de la Fed en Jackson Hole, Wyoming. Los economistas estarán atentos a ver si Powell rechaza las expectativas del mercado sobre una reducción de los costos de endeudamiento en septiembre.