PEKÍN.— Los economistas prevén que las presiones deflacionarias en China empeorarán, incluso mientras mejoran sus pronósticos para el crecimiento y las exportaciones este año, tras una tregua en la guerra comercial con Estados Unidos.

Se espera que los precios al consumidor aumenten apenas un 0,3% en 2025 respecto al año anterior, la proyección más baja desde que Bloomberg comenzó a encuestar sobre este tema en 2023 y por debajo del 0,4% previsto en abril. China ha experimentado caídas de precios a nivel general durante dos años consecutivos, con inflación del consumidor en negativo durante los últimos tres meses.

La perspectiva para los precios sigue deteriorándose, a pesar de una visión más optimista sobre la segunda mayor economía del mundo luego de que China y EE.UU. acordaran una reducción temporal de los aranceles punitivos que se han impuesto mutuamente. Se estima que el Producto Interno Bruto (PIB) crecerá 4,5% este año, según una encuesta a 67 economistas y analistas realizada la semana pasada, un aumento frente al pronóstico mediano anterior del 4,2%.

“Datos recientes como la producción industrial y las exportaciones sugieren cierto grado de resiliencia económica en medio de las negociaciones arancelarias”, dijo Dennis Shen, economista de Scope Ratings. “Sin embargo, las fuerzas deflacionarias siguen siendo un desafío macroeconómico central”.

La tregua arancelaria tendrá poco impacto en una economía doméstica golpeada por guerras de precios y un prolongado colapso del sector inmobiliario que ha reprimido la demanda. La deflación está afectando las ganancias empresariales y los ingresos laborales, lo que puede generar un círculo vicioso que conduzca a precios aún más bajos.

El Fondo Monetario Internacional (FMI) proyecta que la inflación al consumidor en China promediará cero este año, la cifra más baja entre casi 200 países que analiza. Sería el nivel más débil para China desde 2009, cuando la crisis financiera global golpeó con fuerza sus exportaciones.

Un ejemplo reciente de la feroz competencia entre empresas chinas es la automotriz BYD Co., que redujo los precios de casi una docena de sus modelos eléctricos e híbridos enchufables hasta en un 34%, lo que ha despertado temores de una nueva ola de descuentos en el mercado de vehículos eléctricos.

Aun así, la pausa de 90 días en los aranceles ha impulsado el comercio entre China y EE.UU., con las empresas adelantando pedidos a toda prisa. Esto llevó a los economistas a revisar sus previsiones para 2025 y ahora anticipan que las exportaciones crecerán un 1,1% interanual, una marcada mejora frente a la contracción del 1% estimada en abril.

Además del comercio, los economistas encuestados por Bloomberg también elevaron sus pronósticos para el crecimiento de la producción industrial y las ventas minoristas en China este año.

Sin embargo, un contexto más favorable para el comercio también implica que las autoridades chinas probablemente implementarán menos medidas de apoyo interno de las que previamente se anticipaban en los mercados, tanto en el plano fiscal como monetario.

El Banco Popular de China probablemente reducirá su tasa de política principal —el costo de los fondos a siete días que proporciona a los prestamistas— en solo 10 puntos básicos en el cuarto trimestre, según la encuesta. Se prevé además que el coeficiente de reservas obligatorias caerá 50 puntos básicos en los últimos tres meses del año.