WALL STREET.—  El fabricante de chips Nvidia (NVDA.O) presentó el miércoles resultados del trimestre finalizado en enero mejores de lo esperado y proyectó ingresos para el trimestre en curso por encima de las estimaciones del mercado, apostando a que el gasto de las grandes tecnológicas en procesadores para inteligencia artificial se mantiene firme.

Sin embargo, la acción operó sin cambios en el after market, ya que los inversores —acostumbrados a sólidos “beats” de ingresos durante 14 trimestres consecutivos— probablemente se mostraron decepcionados por unos resultados sin grandes sorpresas, publicados además 10 minutos después del horario previsto.

En la conferencia posterior a la presentación, el analista de UBS Tim Arcuri preguntó a los ejecutivos si Nvidia planeaba devolver a los accionistas parte de los u$s 100.000 millones en efectivo que probablemente generará este año, dado que “por buenos que hayan sido los resultados, la acción no ha subido demasiado”. En respuesta, la directora financiera Colette Kress afirmó que la compañía quiere seguir invirtiendo en el ecosistema de IA.

El CEO Jensen Huang sostuvo que la producción generada por los modelos de inteligencia artificial será la base de la computación del futuro y que Nvidia continuará construyendo más infraestructura para respaldarla. “Esta nueva forma de hacer computación no va a retroceder”, afirmó.

Para disipar preocupaciones sobre un posible cuello de botella en su proveedor TSMC (2330.TW), Nvidia aseguró haber asegurado suficiente inventario y capacidad de chips para satisfacer la demanda más allá de los próximos trimestres. No obstante, indicó que la escasez afectará su negocio de videojuegos.

La empresa más valiosa del mundo prevé ventas para su primer trimestre fiscal de u$s 78.000 millones, más o menos 2%, frente a una estimación promedio de analistas de u$s 72.600 millones, según datos de LSEG.

“Fue un buen ‘beat’ y una mejora en la guía, lo habitual en Nvidia, pero por la reacción preliminar parece que mucho ya estaba descontado”, señaló Ken Mahoney, CEO de Mahoney Asset Management, firma que posee acciones de la compañía.

Los resultados del cuarto trimestre son una señal positiva para los inversores en IA, que observan el desempeño de Nvidia para evaluar si los cientos de miles de millones de dólares que las grandes tecnológicas están destinando a infraestructura de centros de datos están dando frutos. Los “hyperscalers”, entre ellos Meta Platforms (META.O) —uno de los principales clientes de Nvidia—, proyectan un gasto de capital total de al menos u$s 630.000 millones en 2026, con la mayor parte destinada a centros de datos y procesadores.

“Está claro por las últimas cifras y proyecciones de Nvidia que las preocupaciones sobre una desaceleración en la IA todavía no se reflejan en los números”, afirmó Bob O’Donnell, analista jefe de TECHnalysis Research.

Aun así, hay señales de riesgo para el dominio de Nvidia en chips de IA. Su rival AMD (AMD.O) presentará este año un nuevo servidor insignia para inteligencia artificial y ya cerró acuerdos con algunos de los principales clientes de Nvidia, incluido Meta. Por su parte, Alphabet, matriz de Google, emergió como competidor relevante tras acordar proveer sus chips propios TPU al desarrollador del chatbot Claude, Anthropic. Según reportes, Google también negocia suministrar chips a Meta.

Las grandes tecnológicas están optando cada vez más por desarrollar chips propios para sus centros de datos, en busca de mayor potencia de cómputo.

La concentración de ventas de Nvidia en pocos clientes aumentó en su ejercicio fiscal 2026 recién finalizado: dos clientes representaron el 36% de las ventas, frente al 34% que concentraban tres clientes en el ejercicio anterior.

Nvidia informó que las ventas del trimestre de enero crecieron 94% interanual hasta u$s 68.130 millones, superando las estimaciones de u$s 66.210 millones. La ganancia ajustada fue de u$s 1,62 por acción, por encima de los u$s 1,53 esperados, según LSEG.

La compañía señaló que su proyección para el trimestre actual no incluye ingresos esperados por ventas de chips para centros de datos a China. Sin embargo, indicó que este mes recibió licencias del Gobierno estadounidense para enviar “pequeñas cantidades” de sus chips H200 a clientes chinos, luego de las restricciones a la exportación impuestas por Washington.

AMD también reincorporó ventas de chips de IA a su guía trimestral tras obtener licencias para exportar versiones modificadas de sus procesadores a China.

Finalmente, Nvidia anunció que incluirá el gasto por compensación basada en acciones dentro de sus métricas financieras no GAAP, en un contexto en el que las tecnológicas compiten intensamente por atraer a los mejores ingenieros e investigadores en IA.

“La compensación basada en acciones es un componente fundamental del programa de remuneración de Nvidia para atraer y retener talento de clase mundial”, señaló la compañía en un comunicado.