LATAM.— La agencia Moody’s Ratings indica que el riesgo de liquidez general se mantendrá bajo en la mayoría de las empresas no financieras, de grado especulativo, de servicios públicos e infraestructura en América Latina durante 2024-2025.

Sin embargo, aunque se espera una flexibilización de las condiciones crediticias en 2024, las altas tasas de interés y la volatilidad del acceso a los mercados seguirán presionando la calidad crediticia de las empresas no financieras, especialmente las que tienen calificaciones más bajas en la escala de grado especulativo.

El informe, enviado por Moody’s este lunes, afirma que las rebajas de calificación seguirán superando las alzas en las empresas latinoamericanas en 2024, aunque a un ritmo más lento que en 2023. «El riesgo de liquidez es mayor en Argentina y Perú, y entre los sectores más afectados se encuentran la agroindustria, las aerolíneas y las empresas de servicios públicos», detalla la entidad.

Crecimiento Moderado

Al analizar por sector y país, Moody’s anticipa una mejora en las condiciones crediticias para algunas empresas no financieras de América Latina en 2024, después de un 2023 complicado en un contexto de crecimiento económico moderado.

Las tasas de interés y la inflación están disminuyendo en las principales economías de la región, pero las tasas aún elevadas seguirán afectando la asequibilidad de la deuda. La desaceleración del crecimiento en China podría reducir la demanda de commodities.

«Las elecciones presidenciales en México, Uruguay, Panamá y Estados Unidos también influirán en el entorno político. El crecimiento económico en América Latina será desigual en 2024 y se mantendrá por debajo de la tendencia en toda la región», asegura Moody’s.

Las empresas no financieras de grado especulativo en América Latina tenían aproximadamente US$ 384.000 millones en deuda total circulante a diciembre de 2023. Las empresas calificadas en Ba, la categoría más alta de grado especulativo, tienen mejor acceso al capital que sus pares con calificaciones más bajas y representan poco menos de dos tercios de los vencimientos anuales.

Las empresas con calidad crediticia más débil enfrentan vencimientos anuales de alrededor de US$ 5.000 millones y corren un mayor riesgo de refinanciamiento, con una mayor probabilidad de incumplimiento. A diciembre de 2023, las empresas no financieras de grado especulativo en América Latina tenían una deuda de US$ 81.300 millones con vencimiento en los próximos 24 meses. Aproximadamente el 29% de esta deuda está en manos de empresas con alto riesgo de liquidez, el 22% corresponde a empresas con riesgo medio y el 49% a empresas con riesgo bajo.

Dentro de la categoría de alto riesgo, el sector de telecomunicaciones y medios de comunicación tiene la mayor concentración de deuda circulante, con el 58% del total de US$ 4.800 millones en el sector, en comparación con el 43% en el sector de petróleo y gas, el 24% en la agroindustria y el 34% en las empresas de servicios públicos.

Una gran parte de la deuda futura del sector de petróleo y gas está en manos de la petrolera estatal mexicana Petróleos Mexicanos (Pemex, B3 negativa). «La mayoría de las empresas de servicios públicos de América Latina tienen un riesgo de liquidez bajo a medio, salvo en Argentina, donde se encuentran cuatro de las seis empresas de servicios públicos de alto riesgo de la región», concluyó Moody’s.