WASHINGTON.— Es probable que los precios al consumidor en EE. UU. hayan repuntado en junio, lo que podría marcar el inicio de un aumento de la inflación largamente anticipado y provocado por los aranceles, una dinámica que ha llevado a la Reserva Federal a mostrarse cauta respecto a retomar los recortes de tasas de interés.

El informe del Índice de Precios al Consumidor (IPC) del Departamento de Trabajo, que se publica este martes, se espera que muestre un repunte en los precios de la gasolina y aumentos en productos sensibles a los aranceles durante el mes pasado. Entre febrero y mayo, los datos de inflación fueron moderados, lo que llevó al presidente Donald Trump a presionar al banco central para que reduzca las tasas de interés.

Pero con minoristas como Walmart advirtiendo sobre subas de precios, la mayoría de los economistas anticipan que las presiones inflacionarias comenzarán a acumularse este verano y se extenderán hasta fin de año. Explican que la inflación tardó en reaccionar a los amplios aranceles de importación impuestos por Trump porque muchas empresas aún vendían inventario acumulado antes de su entrada en vigor.

Las encuestas empresariales ya han señalado un recrudecimiento inflacionario en el verano. La semana pasada, Trump anunció nuevos aumentos arancelarios a partir del 1 de agosto para productos importados desde países como México, Japón, Canadá, Brasil y la Unión Europea.

“El informe del IPC de junio probablemente muestre que la inflación comienza a fortalecerse nuevamente, aunque no lo suficiente como para alarmar a la Fed en esta etapa”, dijo Sarah House, economista sénior de Wells Fargo. “Aunque el adelanto en el abastecimiento ha permitido evitar subas de precios en bienes, será cada vez más difícil para las empresas absorber los aranceles a medida que se agotan las existencias previas”.

Según una encuesta de Reuters, se estima que el IPC aumentó un 0,3% en junio, tras haber subido apenas un 0,1% en mayo. Sería el mayor incremento mensual desde enero, impulsado por el repunte en los precios de la gasolina tras cuatro meses consecutivos de caídas. Se prevén aumentos moderados en los precios de los alimentos, gracias a la caída en el precio de los huevos tras el alivio de un brote de gripe aviar.

En términos interanuales, se proyecta que el IPC aumentó un 2,7% en junio, tras un alza del 2,4% en mayo.

Núcleo de inflación más caliente

Excluyendo los componentes volátiles de alimentos y energía, se estima que el IPC subyacente subió un 0,3% en junio, también el mayor avance mensual desde enero. El aumento habría sido impulsado por productos expuestos a los aranceles, como muebles y artículos recreativos.

“Los reportes anecdóticos sugieren que los aumentos de precios vinculados a los aranceles comenzaron a intensificarse en junio, pero espero que la mayor parte del impacto se vea en julio y agosto”, indicó Stephen Stanley, economista jefe de Santander U.S. Capital Markets.

Los aumentos en bienes podrían verse parcialmente compensados por subas moderadas en los servicios, ya que la demanda débil ha limitado los aumentos en rubros como tarifas aéreas y hoteles.

En la comparación interanual, se espera que la inflación subyacente haya subido un 3,0% en los 12 meses hasta junio, tras mantenerse en 2,8% durante tres meses consecutivos.

¿Qué hará la Fed?

La Reserva Federal sigue otros indicadores de inflación para alcanzar su objetivo del 2%. Se espera que mantenga su tasa de interés de referencia entre 4,25% y 4,50% en su reunión de política monetaria a fin de mes. Las minutas de la reunión del 17-18 de junio, publicadas la semana pasada, mostraron que solo “un par” de funcionarios contemplaban una baja de tasas tan pronto como la reunión del 29-30 de julio.

“Incluso si los precios de los servicios no caen lo suficiente como para mantener contenida la inflación núcleo, una inflación moderada en servicios debería ser una señal alentadora de que los aumentos en bienes no se están traduciendo en una presión inflacionaria generalizada”, afirmó Veronica Clark, economista de Citigroup. “Esto debería dar a la Fed margen para recortar tasas en septiembre, incluso si los próximos datos muestran algo más de presión inflacionaria”.

Goldman Sachs proyecta que la inflación núcleo mensual aumente entre 0,3% y 0,4% en los próximos meses, reflejando el impacto de los aranceles en productos como electrónica de consumo, autos y ropa. El banco de inversión no espera grandes efectos inmediatos sobre la inflación de servicios.