NUEVA YORK.— Los mercados que comenzaron el año con los inversores esperando que un repunte global de las acciones se desvaneciera, que los rápidos recortes de tasas de interés en EE. UU. impulsaran los bonos del Tesoro y debilitaran al dólar, y que las monedas de los mercados emergentes se fortalecieran, han desafiado firmemente ese consenso.

Las acciones mundiales (.MIWD00000PUS) están preparadas para un segundo año consecutivo de ganancias superiores al 17%, sin verse afectadas por las guerras en Oriente Medio y Ucrania, la contracción económica y el colapso gubernamental en Alemania, el caos presupuestario en Francia y la desaceleración en China.

Esto se debe principalmente a un segundo año de enormes ganancias en las acciones de Wall Street, ya que la fiebre por la inteligencia artificial y el robusto crecimiento económico han atraído más capital global hacia los activos de EE. UU., llevando al dólar a una apreciación del 7% frente a otras monedas en 2024.

El entusiasmo en EE. UU. se intensificó tras la victoria de Donald Trump en las elecciones del 5 de noviembre, cuando los operadores se centraron en los planes del Presidente electo para recortes fiscales y desregulación. Este aumento en el optimismo impulsó a la criptomoneda bitcoin a un rendimiento anual del 128%.

Los mercados mundiales entran en 2025 cada vez más expuestos a las tendencias de EE. UU., un factor de riesgo que se manifestó tras la decisión de la Reserva Federal este mes, que sacudió a los mercados al señalar menos recortes de tasas en el próximo año.

Esto ocurrió después de débiles datos laborales en EE. UU. y una sorpresiva alza de tasas a mitad de año en Japón, que presionaron los activos denominados en dólares, desataron un aumento de la volatilidad y provocaron un breve desplome en agosto.

Mientras tanto, los inversores en deuda están cada vez más preocupados por los posibles efectos inflacionarios de los aranceles comerciales propuestos por Trump y temen que un excesivo endeudamiento de la Casa Blanca pueda desestabilizar el mercado de bonos del Tesoro de $28 billones y provocar una disrupción más amplia en los bonos gubernamentales.

«Será difícil, en caso de una corrección (en EE. UU.), encontrar un lugar donde refugiarse», dijo Julien Lafargue, estratega jefe de mercado del banco privado Barclays.
El índice S&P 500 de Wall Street (.SPX) ha subido un 24% este año, tras un aumento similar el año pasado, logrando su racha más fuerte en dos años desde 1998.

Las acciones del fabricante de chips de inteligencia artificial Nvidia (NVDA.O) aumentaron un 172% en 2024, el fabricante de automóviles de Elon Musk, Tesla, ganó un 69%, mientras que la exposición de los inversores a las acciones estadounidenses alcanzó niveles récord en diciembre.

El valor combinado de las llamadas «Siete Magníficas» acciones tecnológicas estadounidenses representa alrededor de una quinta parte del índice mundial de acciones de MSCI, según Schroders, lo que eleva los niveles de riesgo del mercado si sus ganancias o la tecnología de inteligencia artificial no cumplen con las expectativas.