BUENOS AIRES.- El banco estadounidense Wells Fargo recortó sus expectativas sobre el rumbo económico y político de Argentina tras una reciente visita a Buenos Aires, en la que se reunió con actores del sector público y privado.

Si bien reconoce avances en la estabilización macroeconómica bajo el gobierno de Javier Milei, advirtió que el éxito del proceso de reformas dependerá de las elecciones legislativas de 2025 y la presidencial de 2027.

En un informe liderado por el economista Brendan McKenna, la entidad redujo de 80% a 65% la probabilidad de que La Libertad Avanza (LLA) logre al menos el 40% de representación en ambas cámaras del Congreso, nivel que considera necesario para sostener el programa reformista. “Nos sorprendió la falta de entusiasmo entre muchos actores locales respecto al desempeño electoral de LLA”, sostuvo el reporte.

Wells Fargo remarcó que el voto de 2023 pudo haber sido más un rechazo al kirchnerismo que un respaldo al proyecto libertario, y alertó sobre las tensiones con el PRO de Mauricio Macri, que podrían obstaculizar reformas estructurales clave.

Visión de mercado y tipo de cambio

El banco también moderó su visión sobre los activos argentinos. Antes de la visita, consideraba que estaban “perfectamente valorados”, pero ahora adoptó una postura más neutral. Cree que las elecciones podrían actuar como catalizador para una compresión adicional de spreads si fortalecen la posición de Milei. No obstante, recordó el caso de Mauricio Macri en 2017, cuando un triunfo legislativo no impidió una posterior crisis económica.

En cuanto al tipo de cambio, Wells Fargo proyecta un peso más débil, con una cotización de ARS 1.450 por dólar a mediados de 2026, en un contexto de menor inflación, relajación monetaria y levantamiento gradual de los controles cambiarios. También descartó una dolarización formal en el corto plazo, previendo en cambio una “dolarización endógena” impulsada por el comportamiento de los agentes económicos.

FMI y escenario electoral

Respecto al Fondo Monetario Internacional, Wells Fargo considera que, aunque se incumplieron metas como la acumulación de reservas, un buen resultado electoral en 2025 permitiría avanzar con el programa y recuperar el acceso a los mercados internacionales.

“El experimento libertario argentino sigue siendo frágil”, concluye el informe. Para el banco, el verdadero punto de inflexión será 2027, cuando se defina si Argentina consolida su giro estructural o regresa a ciclos de inestabilidad. “Hay avances tangibles, pero el proceso sigue expuesto a riesgos reales”.