MERCADOS.— El bitcoin amplió su caída de regreso hacia el nivel de los 60.000 dólares, impulsado por la preocupación ante el desmoronamiento del mecanismo de financiación de Strategy Inc. y el temor a nuevas subidas de tipos de interés.

El token ha perdido alrededor del 50% de su valor desde que alcanzó un máximo histórico en octubre de 2024, y los operadores están totalmente pendientes del precio de las acciones preferentes Stretch de Strategy (STRC).

El bajo rendimiento del bitcoin y de otros activos de riesgo también se atribuye al aumento de las expectativas sobre los tipos de interés, lo que genera un entorno complicado, según Joshua Lim, codirector global de mercados de FalconX.

El bitcoin extendió su racha bajista hacia el nivel de los 60.000 dólares. El descenso está motivado por la creciente inquietud en torno al colapso del sistema de financiación de Strategy Inc., junto con el temor a un alza de tipos que está mermando la demanda de activos de mayor riesgo.

La principal criptomoneda del mercado ya había caído por debajo de ese umbral hace dos semanas por primera vez desde finales de 2024. El token —que llegó a retroceder un 3,4% hasta los 62.184 dólares el jueves— ha perdido cerca de la mitad de su valor desde el récord histórico alcanzado en octubre de ese mismo año.

Los operadores se han obsesionado con el precio de las acciones preferentes Stretch de Strategy (STRC), el instrumento que el mayor comprador corporativo de bitcoin ha estado utilizando para financiar sus adquisiciones recientes. El precio ha caído por debajo de su valor nominal, lo que hace que no sea rentable para la firma liderada por Michael Saylor vender estos títulos híbridos. Saylor asustó al mercado a principios de mes al vender una pequeña cantidad de bitcoins, tras años animando a los inversores a no vender nunca sus tokens.

«Todas las miradas están puestas en el precio de STRC como termómetro de la presión del mercado sobre Strategy. Es probable que el mercado ponga a prueba la determinación de la empresa de seguir comprando BTC en lugar de vender un bloque para apuntalar sus reservas de efectivo y ampliar el margen para el pago de dividendos de STRC», afirmó Joshua Lim, codirector global de mercados de FalconX.

Mientras los mercados generales siguen cotizando al alza impulsados por el optimismo en varios frentes, el bitcoin y tokens más pequeños como Ether y Solana han permanecido bajo presión esta semana.

«También está el problema del aumento de las expectativas sobre los tipos de interés y cómo afectará eso al BTC y a otros activos de riesgo», señaló Lim. «Está creando un entorno muy difícil».

Este peor desempeño se ha debido, en parte, al temor de que Strategy necesite vender más bitcoins para financiar el pago de dividendos, especialmente después de haber recomprado 1.500 millones de dólares de sus Notas Sénior Convertibles con vencimiento en 2029, según apuntó la firma QCP Capital en una nota informativa.

Las acciones preferentes se diseñaron para funcionar como una máquina de captación de capital: Strategy vende los títulos a un valor nominal de 100 dólares y compra bitcoin de inmediato, mientras que los inversores reciben un dividendo anual de doble dígito. Sin embargo, estos valores no cotizan a 100 dólares desde el 15 de mayo, la fecha de descuento del dividendo para el pago del mes pasado. Al estar por debajo de la par, la empresa está captando capital con pérdidas, ya que termina pagando un rendimiento efectivo más alto. El precio llegó a desplomarse brevemente por debajo de los 83 dólares el jueves.

Strategy no respondió a una solicitud de comentarios.

Strategy debería vender una «cantidad enorme» de bitcoins o de sus acciones ordinarias para ayudar a que las preferentes vuelvan a estar cerca de la par, o de lo contrario «seguirán viendo cómo se derrite cada parte de su estructura de capital debido a la incertidumbre que han creado», advirtió Jeff Dorman, director de inversiones de Arca. Dorman anticipa que Strategy continuará vendiendo una pequeña cantidad de acciones ordinarias cada mes.

Las acciones de Strategy se hundieron un 3,5% el jueves y acumulan una caída de cerca del 14% desde el precio de cierre del lunes. Los títulos de la compañía se han desplomado un 70% en el último año.